煤炭行业淡季逆生长

 1. 市场价格：淡季逆势大涨，逼近830元/吨

- 环渤海Q5500动力煤：830–835元/吨，年内涨幅22.4%，5月单月涨9.44%，创近一年新高。

- 陕蒙晋坑口：760–780元/吨，矿方普遍挺价、出货顺畅。

- 库存低位：重点电厂库存约7500万吨，可用天数仅10–12天，同比少1300万吨；环渤海八港库存约2600万吨，三年同期最低。

- 主因：迎峰度夏补库前置、厄尔尼诺预期夏季偏热、进口煤成本抬升、供给弹性不足。