鹤壁市华维科力煤质仪器有限公司提醒地方性供给侧政策出台,行业供给侧改革在地方层面破冰。1月初至今供给侧改革的政策多集中于中央层面,地方层面仍是空白,此次重庆和广东是首批地方性供给侧改革政策,其中重庆市《改革工作方案》涉及煤炭行业(广东省没有煤矿),在中央层面政策相对成熟以后,行业供给侧改革正式在地方层面突破。重庆市煤炭供给侧改革政策出台速度和目标均超预期。根据政策要求,重庆市2-3年内压缩煤炭产能到2000万吨以内,煤矿数量压减到70个以内。能源局口径截止2015年6月底,重庆市共有403座在产矿,总产能4084万吨,算上违法违规实际可能更高,2015年重庆市原煤产量3425.2万吨。以此来看重庆市的产能要压缩50%以上,关闭82.6%以上的煤矿,压缩产量41.6%;从时间角度来看,2-3年也快于《脱困意见》中提到的3-5年。整体来看,重庆市煤炭行业供给侧改革政策幅度较大,速度较快,固然与煤炭产业在重庆社会经济中占比较小,资源条件在全国相对劣势有关,但地方性供给侧改革政策快速破冰的标志性意义还是相当重要。关注后续部委细则和主要产煤省政策速度和力度。在中央统筹性意见发布之后,部委的分领域细则和各省级政府的细化政策是下一阶段供给侧改革政策深化细化重点方向。虽然中央政策给予的去产能时间期限和规模较为宽松,改革对于煤炭大省的经济社会冲击也不小,但鉴于当前政府较强的执行力,部委和地方政府在政策深化上确存在超预期可能,需持续关注。 当前需求唱戏,关注两会和后续政策能否超预期。我们认为在中央对于去产能目标宽松之后,需求侧刺激接力了煤炭板块超额收益的逻辑。但目前市场已经充分消化中央政策,对于供给侧改革可以站在当前时点重新看待,鉴于当前中央执行力较强,地方政府考核标准的变化,在两个省份率先出台配套政策之后,后续省级政府政策深化速度和力度存在超预期可能,两会和后续的供给侧仍需重点关注。
